春秋航空發言人稱，剔除航線補貼還有規模盈利

　　證監會主板發審委原定在5月14日舉行的第62次發審委會議上，審核春秋航空等公司的IPO申請。但隨后，證監會突然發布公告稱，因尚有相關事項需要進一步落實，取消了發審委會議對春秋航空發行申報文件的審核。而14日上會的其它2家企業江蘇今世緣酒業股份有限公司、上海聯明機械股份有限公司的IPO申請均獲得通過。

　　“目前，公司正在落實相關事項，春秋航空對自己充滿信心，IPO事宜絕不會因此擱置。”昨日，春秋航空新聞發言人張武安接受南都記者專訪，針對外界質疑的粉飾業績、盈利靠補貼等問題進行一一回應。

　　回應“盈利靠補貼”質疑

　　究竟何事把春秋航空堵在了IPO半路上?春秋航空新聞發言人張武安語焉不詳，僅表示，“目前，公司正在落實相關事項，春秋航空對自己充滿信心，IPO事宜絕不會因此擱置。”

　　但是，疑問在另一個地方浮起。春秋航空公布的招股說明書顯示，2011年至2013年的報告期內，公司營業收入分別為44.6億元、56.3億元和65.6億元，同期利潤總額分別為6.5億元、8.4億元和9.9億元，但同期的航線補貼收入也分別高達4.8億元、5.0億元和5.2億元，占同期利潤總額的74.5%、59.89%和52.9%。

　　外界質疑，一旦春秋航空無法享受這些補貼，春秋航空的財務狀況及業績將會受到極大沖擊，未來持續盈利能力堪憂。“倘若如此，剔除航線補貼的收入，春秋航空還有規模盈利，而國內其它國有航空公司還在虧損。更具體地說，目前拿補貼的主要是石家莊航線，即使不開通這條航線，其它航線還有13%的利潤率。”張武安告訴南都記者，春秋航空為春秋國旅提供以旅游航線為主的包機和包座，這塊業務為春秋航空帶來盈利的新枝。以日韓國際航線為例，春秋航空開通了上海直飛日本茨城、高松等冷門航線，劍走偏鋒也能帶來很好的收益。

　　事實上，春秋航空也有陸續撤掉一批航線，“但主要是考慮到中國高鐵網絡的迅速鋪開，會對航空公司形成挑戰。基于此，我們幾年前就關閉了800公里以內的短途航線，目前，春秋航空90%以上的航線是超過1000公里的長途航線。”張武安說，春秋航空全部采用空客A320機型，只設置單一經濟艙位。從歐美經驗來看，這種低成本航空的業務模式有很強的生命力。

　　財報顯示，2011年至2013年，春秋航空客座率分別為94.35%、94.11%和93.54%。

　　股權分配成問題?

　　或許，春秋航空的戰略布局是對的，“廉價航空”的業績驅動力是真實的商旅需求，而不是“靠天吃飯”。那么，證監會臨時取消審核的理由又會是什么?

　　接近春秋航空的知情人士告訴南都記者，“春秋航空成立初期，其董事長王正華為了激發員工積極性，曾將公司約80%的股權陸續分發給了近500名干部員工。大而散的股權結構與證監會規定(股東超過200人的股份公司不具有發行上市的主體資格)相抵觸，這可能是取消上會的原因之一。”

　　截至招股書簽署日，上海春秋國際旅行社(集團)有限公司(以下簡稱“春秋國旅”)持有春秋航空2.52億股，占本次發行前總股本的84%，是春秋航空的控股股東。現年70歲的春秋航空董事長王正華持有春秋國旅35.7%的股權，為春秋航空實際控制人。此外，王正華的兒子、春秋航空董事兼副總裁王煜間接持有春秋航空1.07%的股權。

　　“因王正華年紀較大，若身體狀況出現不利變化，可能對春秋的經營造成不利影響，未來股權的分配問題將是春秋航空命運的關鍵抉擇。”上述知情人士進一步透露，雖然王正華的直接持股比例不高，但其間接控制的股份比例已達到91%。

　　對于這個問題，春秋航空在招股說明書中提及，王正華目前身體狀況良好，不存在影響其履行對春秋航空的決策權與控制權的其他狀況。

　　另據春秋航空IPO申報稿披露，此次IPO擬募資規模為25.3億元，所募資金主要用于購置不超過9架空客A320飛機和3架A320飛行模擬機，余下的近9億元資金用于補充流動資金。采寫：南都記者肖昕

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　　春秋航空IPO之路一波三折

　　2006年春秋航空就曾計劃于2009年上市，上市地點為上海或香港，花旗銀行為其擔當財務顧問，由于對當時資本市場的前景不太看好，IPO計劃擱置。

　　2011年底春秋航空正式遞交IPO招股申請書。2012年2月1日，證監會官網公布了擬上市企業名單，春秋航空作為中國首家低成本民營航空公司赫然在列。后因某種原因，IPO闖關再度失敗。

　　2013年5月7日證監會發布第十三批25家IPO預披露名單，春秋航空是6家在上交所上市的企業之一。

　　2013年5月14日晚間證監會發布公告稱，因尚有相關事項需要進一步落實，取消了發審委會議對春秋航空發行申報文件的審核。