據路透社報道，今年亞洲數家大型航企進行大規模的燃油套期保值操作，說明這些航企預期航空燃油的價格會走高，這會給航空公司的盈利帶來持續的壓力。

　　航空燃油成本占絕大多數航空公司運營成本的30%以上，而激烈的競爭迫使航空公司降低票價，運營的邊際收益處于較低的水平。因此，有效的燃油套期保值策略對于航空公司而言至關重要。

　　盡管今年亞洲地區的航空燃油供應較為充足，能夠滿足該地區快速發展的航空出行需求，但是航企不太可能從更低的票價水平中獲得較多的利潤。

　　航油價格高企

　　布倫特原油期貨今年以來平均價格為108美元一桶，而2013年平均價格為109美元一桶。而現貨航煤/煤油JET-SIN今年的價格平均為121.2美元一桶，去年為126.62美元一桶，前年則為125.95美元一桶。

　　咨詢公司Energy Aspects對2014年第四季度亞洲地區航空燃油供需情況進行了預估——總燃油供給為每天241.2萬桶(bpd)，而總需求為249.1萬桶(bpd)。由于第四季度假期旅行客源比較豐富，所以通常是全年最忙碌的時間段。

　　航空燃油價格是基于市場情況定價的。這一點不同于柴油、煤油以及其它一些在中國、印度以及東南亞一些國家有政府補貼的燃料。航空燃油的價格與原油價格密切相關。

　　地緣政治環境緊張增加了航空公司運營環境的不確定性。國際航空運輸協會(IATA)上月說，由于烏克蘭危機推高了油價，全球航空業今年的利潤水平將會比此前預計的要減少10億美金。

　　標準普爾旗下市場研究公司Capital IQ在上一季度發布的一份研究報告中表示，雖然2014年亞洲航企整體利潤將上升，但是載旗航空公司(特別是的航空公司)的利潤水平受到雙方面的壓制：一是來自低成本航空的激烈競爭，二是相對高企的航空燃油價格。

　　航企紛紛進行燃油套期保值操作

　　日本航空(亞洲市值第二大的航空公司)發言人表示，日本航空正對其2014財年大約40%的燃油消耗進行套期保值操作，與去年相差無幾。該發言人在一封電子郵件中說：“燃油套期保值可以幫助我們降低燃油價格波動和長期燃油成本上漲的風險，燃油套期保值將以月為單位進行操作。”

　　全日空航空發言人稱，該公司2014財年的航空燃油套期保值比例達到45%，這一比例與2012和2013財年相近。

　　大韓航空發言人表示其通常的航空燃油套期保值比例大約為全年燃油消耗量的30%，而今年不會有什么特別的變動。

　　日本航空、全日空航空和大韓航空的發言人均拒絕透露其公司燃油套期保值的具體價格細節。

　　當航空公司認為燃油價格會持續走高，它們可能就會進行大規模的燃油套期保值操作，但是不會貿然增加燃油套期保值的比例。但是一旦燃油價格暴跌，航空公司將會延長套期保值時限，以減少將來燃油價格上升造成的損失。香港國泰航空在2013年消耗了3950萬桶燃油，該公司在2013年4月航空燃油暫時下降時將燃油套期保值延長至2016年。

　　國泰航空發言人說：“我們目前以94美元至95美元的布倫特原油期貨價格覆蓋了2014年和2015年上半年25%的燃油消耗，以及2015年下半年和2016年上半年11%的燃油消耗。我們燃油套期保值的覆蓋范圍時有調整，這取決于布倫特原油的價格水平。”他補充說，未來一年航空公司的燃油套期保值范圍在10%至60%內波動。

　　新加坡航空(亞洲市值最大的航空公司)發言人稱，該公司通常對其20%-60%的航空燃油需求進行套期保值操作，該公司2013財年下半年以118美元一桶的價格對其60%的航空燃油需求進行了套期保值操作。新航將于5月8日公布2013年度業績報告，屆時將提供2014財年燃油套期保值策略的指導。而澳洲航空、印尼鷹航，馬來西亞航空以及泰國航空并未對其燃油套期保值發表任何評論。

　　日本大和資本市場公司的分析師劉健恒(Kelvin Lau)表示，在2008年航空燃油價格大幅波動，中國的航空公司承受了燃油套期保值導致的巨額虧損，在那之后的幾年均沒有進行燃油套期保值操作。中國東方航空公司最近確認了其未進行燃油套期保值操作。